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来源：期货日报
本周三，一封告知函成为钢铁市场的焦点。
东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰告诉期货日报记者，近期川渝地区部分钢厂给代理商发出了稳价通知函，这背后与8月份以来钢材价格持续下跌和钢厂利润持续下滑不无关系。四川作为内陆地区，其物流成本相对偏高，这在一定程度上保护了本地钢铁企业的市场份额，但也使钢材价格容易受到外部因素影响。
记者从知情人士处获悉，自去年下半年以来，受西部地区基础设施建设增加影响，外部钢铁资源大量进入川渝地区，导致市场供需失衡。成都和上海地区的螺纹钢价差自去年10月下旬的290元/吨收窄至60元/吨附近。另外，10月第二周成都和重庆的螺纹钢社会库存上升至44.47万吨，去年同期仅13.84万吨。
中信建投期货钢材研究员张少达表示，8月以来全国建材价格普跌，累计跌幅超200元/吨，钢厂生产利润大幅收缩，经营压力显著增加。在行业“反内卷”背景下，钢厂维持市场良性运转的意愿强烈。近两年四川地区供需格局出现了显著变化，周围省份钢厂增产较多，大量资源流入四川，且呈现逐年增加的态势，对当地价格带来较大的冲击。
当前钢铁市场总体供需情况如何？刘慧峰告诉记者，一方面，当前钢材市场整体呈现供需失衡的格局，旺季需求明显不及预期，国庆假期期间五大品种钢材库存累积127万吨。另一方面，供应持续处于高位，铁水日产量一直维持在240万吨以上，且短期来看钢厂主动减产的意愿偏低。在供需失衡的格局下，钢厂利润持续下滑，长流程螺纹钢利润已经降至70元/吨，热卷则已经出现亏损。
“随着‘反内卷’交易逻辑趋弱，钢市运行逻辑逐步回归产业基本面。钢厂生产积极性较高，钢材供应维持高位。板材和表外材产量偏高，产业矛盾持续累积；建筑钢材供应偏低、需求疲弱。”宝城期货黑色系研究员涂伟华表示，现阶段螺纹钢市场呈现供需双弱的局面，周度产量持续回落，最近一周产量为203.40万吨。长、短流程钢厂产量均有所下降，其中短流程钢厂最近一周产量为23.29万吨，较前期高位下降25.50%。亏损加剧迫使钢厂减产，钢联统计的77家独立电弧炉钢厂中盈利钢厂占比仅为25.62%。
与此同时，螺纹钢需求依然疲弱，高频需求指标延续低位运行，最近一周表观需求为146.00万吨，处于近五年同期低位。水泥出库量和混凝土出货量同样在低位运行，同比分别下降19.46%、增长2.21%。以上数据均反映出建筑行业相关需求疲弱。当前，房地产行业仍处于复苏阶段，基建投资增速下滑，建筑钢材需求难以大幅增长，“金九银十”旺季成色不足。
“即期成本核算下多数地区螺纹钢吨钢利润已转为亏损局面，生产料将趋弱，供应维持低位，但库存偏高情况下利好效应不强。”涂伟华说，与此同时，螺纹钢需求表现依然疲弱，高频需求指标延续低位运行，螺纹钢周度表需最新值为146.00万吨，继续位于近五年来同期低位，相应的钢联统计水泥出库量和混凝土出货量同样低位运行，佐证建筑相关需求表现疲弱。当前地产利好政策虽不断推出，但仍难扭转低迷态势，基本面弱势修复中，仍将拖累建筑钢材需求，相应的国内逆周期调节动能在趋弱，基建投资增速下滑，可见下游行业未见改善，建筑钢材需求弱势格局难改，旺季成色料将不足。
展望后市，刘慧峰认为，9月下旬以来黑色板块回调，除了基本面偏弱之外，宏观预期转弱也是主要原因之一。10月下旬之后，需求还将进一步转弱，且供应短期内维持高位，利润压缩的逻辑预计还会持续一段时间。之后，铁水产量下行的概率比较高。再结合黑色板块各个品种的估值来看，铁矿石预计还会有一波幅度较大的调整。
“螺纹钢供应收缩，需求偏弱，库存去化压力偏大，叠加贸易摩擦背景下市场情绪转弱，螺纹钢价格易跌难涨，后续或延续偏弱震荡态势，重点关注需求表现。”涂伟华说。
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责任编辑：赵思远
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